У тебя нет устройства /dev/sda3, скорее всего где то нестоит опция эмуляции SATA или SCSI если у тебя интерфейс ATA. Либо не включена опция поддержки интерфейса твоего HDD. Попробуй в GRUB'e вместо опции root=/dev/sda3 сделать root=/dev/hda3, должно пахать. Эта проблема может быть вызвана из-за того что у тебя стояло ядро через genkernel которое по умолчанию включает все дрова и опции
P.S. в GRUB чтобы изменить параметры передаваемые ядру нажми 'e', потом измени строку параметров и нажми 'b' чтобы запустить систему.
Да кстати ядро чет у тебя старое, есть уже давно стабильное ядро 2.6.29.x!

P.S.S а ядро которое было собрано через genkernel работает?