А ларчик просто открывался.
Стал дебажить эксплорер в ольке =) Не совсем вслепую, потому что знал где оно виснет, посмотрев в иде shlwapi.dll - висло оно на вызове GetFileAttributesW
Поставил бряк на этот вызов чтобы параметры посмотреть.. оказывается она перебирает приложения в HKCR\Applications и делает им всем GetFileAttributesW. А там было две записи с путём к приложению вида \\192.168.0.1\..... с учетом, что WiFi сеть у меня имеет адреса 192.168.2.x, а 0.x остались от обычной сетевухи. Вот эти два вызова и повисали на долго.. правда надо коенчно выяснить почему оно в конечном месте виснет. Но зато эксплорер больше не тормозит вроде