Ф-ия принимает 1 параметр - smile_code.
document.getElementById('text'); возвращает обьект , в данном случае тот куда мы будем добавлять значение (value) .. у кадого обьекта айди уникален
Если такого элемента нет то возвращается Null
дальше в txt.value += smile_code; мы тупо добавляем к полю в котором уже есть что-то - код смайлика

так как код смайлика не такой уж и большой обычно то я бы все же заюзал
txt.value = txt.value + smile_code;

__________________